Diversifiseer Jou Strategieë , Nie Jou Bates

Diversifiseer jou strategieë, Nie jou bates 'N "bateklas" word gedefinieer as 'n spesifieke kategorie van verwante finansiële instrumente, soos aandele, effekte of kontant. Hierdie drie kategorieë word dikwels beskou as die primêre bateklasse, hoewel mense dikwels sluit Real Estate sowel. Instellings en ander finansiële professionele voorstaan ​​die behoefte aan portefeuljes behoorlik te diversifiseer oor verskeie bateklasse om risiko te diversifiseer. Dekades van akademiese navorsing ondersteun die siening dat die keuse van elke bateklas in 'n portefeulje is veel belangriker as die keuse van die individuele aandele of ander posisies. Daar is egter 'n enkele en beduidende fout in hul navorsingsresultate. Dit is dieselfde fout inherent aan bateklasse in die algemeen. Bateklasse is doelbewus selfbeperkend, en die gebruik daarvan is nie in staat om die skep van ware portefeulje diversifikasie vir twee primêre redes: Deur die klassifikasie van bateklasse as lang net in verwante markte, die verskillende bateklasse bloot mense aan dieselfde "terugkeer bestuurders." As gevolg hiervan, is daar 'n risiko dat die mislukking van 'n enkele terugkeer bestuurder negatief sal beïnvloed verskeie bateklasse. Die beperking van jou diversifikasie geleenthede om bateklasse elimineer talle handel strategieë wat, omdat hulle aangedryf deur heeltemal aparte terugkeer bestuurders, kan geweldige diversifikasie waarde te lewer aan jou portefeulje. As jy op soek na 'n portefeulje gediversifiseer oor bateklasse, is dit duidelik dat die meeste van dié bateklasse is afhanklik van dieselfde opbrengs bestuurders of basislyn voorwaardes vir die vervaardiging van hul opbrengste. Dit onnodig ontbloot die portefeulje aan "geval" risiko, wat beteken dat 'n enkele geval, indien dit is die verkeerde een, kan 'n negatiewe invloed op die hele portefeulje. Die onderstaande figuur toon die prestasie van die komponente van 'n portefeulje wat gebaseer is op konvensionele wysheid tydens die beermark van 2007-2009. Hierdie portefeulje sluit 10 bateklasse "gediversifiseerde" oor aandele, effekte en Real Estate, in beide die Verenigde State en internasionaal. Volgens konvensionele wysheid, is die portefeulje as hoogs gediversifiseer. Van die 10 bateklasse egter slegs Amerikaanse en internasionale effekte vermy verliese. Alle ander bateklasse skerp gedaal. 'N Portefeulje ewe toegeken aan elke bateklas het met meer as 40% oor die tydperk 16 maande. Dit is duidelik dat konvensionele belegging wysheid misluk. Portefeuljes gebou rondom bateklasse is onnodig riskant, en neem op onnodige risiko is die ekwivalent van dobbel met jou geld. ware Diversifikasie Ware portefeulje diversifikasie kan slegs bereik word deur te diversifiseer in ruil bestuurders en handel strategieë, nie bateklasse. Hierdie proses begin met die eerste identifisering en begrip van die nodige basislyn voorwaardes en terugkeer bestuurders wat die prestasie van elke handel strategie onderlê. A "handel strategie" bestaan ​​uit twee komponente: 'n stelsel wat 'n opbrengs bestuurder en 'n mark wat die beste by die beloofde deur die terugkeer bestuurder opbrengste te vang uitbuit. Terug Driver (stelsel) + Market = Trading Strategie Trading strategieë word dan gekombineer om 'n gebalanseerde en gediversifiseerde beleggingsportefeulje te skep. Die bateklasse soos vervat in die portefeuljes van die meeste beleggers is net 'n beperkte subset van die potensieel honderde (of meer) van kombinasies van terugkeer bestuurders en markte beskikbaar in 'n portefeulje te word nie. Byvoorbeeld, die VSA aandele bateklas is eintlik die strategie bestaan ​​uit die stelsel te koop in lang posisies in die mark "Amerikaanse aandele." Definisie van Risiko Risiko word tipies gedefinieer in portefeulje teorie as die standaardafwyking (wisselvalligheid) van opgawes. Sonder 'n begrip van die terugkeer bestuurders onderliggend aan die strategieë binne 'n portefeulje, maar hierdie tipiese definisie van risiko is onvoldoende. Klank, rasionele terugkeer bestuurders is die sleutel tot 'n suksesvolle handel strategie. Risiko kan slegs bepaal word deur 'n begrip en evaluering van hierdie terugkeer bestuurders. Die geskiedenis is vol voorbeelde van oënskynlik beleggings lae-risiko (gekenmerk deur volgehoue ​​maandelikse opbrengste met 'n lae wisselvalligheid) wat skielik waardeloos omdat die belegging was nie gebaseer op 'n gesonde opbrengs bestuurder. Daarom is die risiko nie bepaal deur die wisselvalligheid van opbrengste. Trouens, baie volatiel handel strategieë, as gebaseer op 'n gesonde, logiese terugkeer bestuurder, kan 'n "veilige" bydraer tot 'n portefeulje wees. Dus, as die wisselvalligheid van opbrengste is nie 'n aanvaarbare definisie van risiko, wat is 'n meer gepaste definisie? Antwoord: onttrekkings. Onttrekkings is die grootste struikelblok vir 'n hoë opbrengste en die ware maatstaf van risiko. Dit is baie makliker om geld te verloor as wat dit is om te herstel van die skade. Byvoorbeeld, om te herstel van 'n 80% onttrekking vereis vier keer die moeite as nie 'n 50% onttrekking. 'N Risiko bestuursplan moet spesifiek die vernietigende krag van onttrekkings. Wisselvalligheid en Korrelasie Alhoewel wisselvalligheid is nie die ware maatstaf van risiko (sedert wisselvalligheid die onderliggende terugkeer bestuurder nie voldoende nie beskryf), wisselvalligheid maak steeds 'n beduidende bydrae tot die krag van portefeulje diversifikasie. Portefeulje prestasie meting verhoudings, soos die Sharpe verhouding. is tipies uitgedruk as die verhouding tussen risiko-aangepaste opbrengste en portefeulje risiko. Daarom, wanneer wisselvalligheid afneem, die Sharpe verhouding verhoog. Sodra ons handel strategieë ontwikkel wat gebaseer is op gesonde opbrengs bestuurders, waar portefeulje diversifikasie behels dan die proses van die kombinasie van oënskynlik meer riskante individuele posisies in 'n veiliger gediversifiseerde portefeulje. Hoe werk die kombinasie van posisies te verbeter die werkverrigting van 'n portefeulje? Die antwoord is gebaseer op korrelasie. wat gedefinieer word as " 'n statistiese maatstaf van hoe twee sekuriteite beweeg in verhouding tot mekaar." Hoe is dit nuttig? As opbrengste negatief gekorreleer met mekaar, wanneer 'n mens terugkeer stroom verloor, 'n ander ruil stroom is geneig om te wen. Daarom, diversifikasie verminder algehele wisselvalligheid. Die wisselvalligheid van die gekombineerde opbrengs stroom is laer as die wisselvalligheid van die individuele terugkeer strome. Dit diversifisering van terugkeer strome verminder portefeulje wisselvalligheid en sedert wisselvalligheid is die noemer van die Sharpe verhouding, as wisselvalligheid afneem, die Sharpe verhouding toeneem. Trouens, in die uiterste geval van volmaakte negatiewe korrelasie, die Sharpe verhouding gaan na oneindig! Daarom is die doel van die ware portefeulje diversifikasie is om strategieë (gebaseer op gesonde opbrengs bestuurders), wat nie-gekorreleer of (selfs beter) negatief gekorreleer kombineer. Die bottom line Die meeste beleggers word geleer om 'n portefeulje gebaseer op bateklasse te bou (gewoonlik beperk tot aandele, effekte en moontlik Real Estate) en om hierdie posisies vir die lang termyn te hou. Hierdie benadering is nie net riskant, maar dit is die ekwivalent van dobbel. Portefeuljes moet strategieë insluit wat gebaseer is op gesonde, logiese terugkeer bestuurders. Die mees konsekwente en volgehoue ​​beleggingsopbrengste oor 'n verskeidenheid van mark omgewings is die beste bereik word deur die kombinasie van verskeie ongekorreleerd handel strategieë (elke ontwerp om voordeel te trek uit 'n logiese, duidelike "terugkeer bestuurder") in 'n ware gediversifiseerde beleggingsportefeulje. Ware portefeulje diversifikasie bied die hoogste opbrengste oor tyd. 'N Ware gediversifiseerde portefeulje sal u voorsien met 'n groter opbrengste en minder risiko as 'n portefeulje gediversifiseer net oor konvensionele bateklasse. Daarbenewens kan die voorspelbaarheid van toekomstige prestasie verhoog word deur die uitbreiding van die aantal uiteenlopende terugkeer bestuurders in diens van 'n portefeulje. Die voordele van portefeulje diversifikasie is 'n werklikheid en voorsien ernstige tasbare resultate. Deur eenvoudig te leer hoe om bykomende opbrengs bestuurders te identifiseer, sal jy in staat wees om te skuif van dobbel jou portefeulje op slegs een van hulle te besig om 'n "belegger" deur te diversifiseer in baie van hulle.